В любой организации есть параметры, которые необходимо поддерживать в течение всего ее жизненного цикла в неизменном виде, например, рабочие характеристики оборудования, заявленное качество услуг или высокий уровень лояльности клиентов. Но при этом могут меняться как набор параметров, а также методы поддержания стабильности. Вместе с тем эффективное функционирование любой организации предполагает наличие и другой группы параметров — переменных. И если первые — основа функционирования и непременное его условие, то вторые придают организации новые качественные и количественные свойства и должны изменяться или появляться впервые и составлять со временем то, что обеспечит нормальное функционирование.
И те и другие параметры тесно связаны друг с другом, переходят из одной группы в другую (рис. 3.4) и являются предметом сложного системного процесса «планирования — принятия и внедрения решений — контроля», осуществляемого менеджерами, другими словами, стратегического процесса развития организации. Все они должно быть объектами не только текущего, но и стратегического планирования и управления. Планирование — это управление, приоритетом которого является будущее состояние организации.
Основная деятельность компании, технологии предоставления услуг связи и конкурентное положение на рынке формируют набор факторов, влияющих на ее финансовую структуру, т.е. на денежные потоки и финансовые отношения.
Рис. 3.4. Факторы и формы развития и функционирования (стабильности) организации, учитываемые при планировании
Основные факторы, воздействующие на цену организации, которые должен учитывать финансовый менеджер, представлены на рис. 3.5.
Рис. 3.5. Основные факторы, воздействующие на стоимость компании телекоммуникационной сферы
Из рисунка видно, что результаты деятельности организации определяются качеством принятых решений, касающихся технологий, рынков, финансового обеспечения и распределения прибыли, т.е. всегда индивидуальны. Особенно важно для отрасли телекоммуникаций, для которой характерны значительные инвестиции и достаточно большие сроки
Для сохранения устойчивой тенденции роста услуг всех видов связи, продолжения расширения и наращивания мощностей уже введенных в эксплуатацию, а также строительства новых объектов связи, необходимы значительные инвестиции. Инвестиции или приносят ожидаемый результат, и тогда они были более или менее эффективны, или не приносят его. В последнем случае можно говорить о бесполезно израсходованных ограниченных ресурсах. Поэтому всегда существует инвестиционный риск, а менеджер, принимающий решение, должен уметь хоть как-то оценить его и по возможности принять меры по уменьшению риска либо вообще отказаться от инвестиций.
Стабилизация финансового состояния организаций связи создает ресурсную основу для роста инвестиций в отрасли. Ежегодно предприятиями отрасли с учетом альтернативных операторов на реализацию инвестиционных задач направляется более 2 млрд долл. США капитальных вложений. В результате обеспечивается прирост международных и междугородных каналов на величину порядка 350 млн кан.-км, прирост количества основных телефонных аппаратов на 2-3 млн шт. и др. Ошибки в принятии решений при таких масштабах обходятся очень дорого как отдельному предприятию, так и сети и обществу в целом.
Итак, при стабильном дифференциале коэффициент задолженности является главным фактором, влияющим на величину рентабельности собственного капитала, т. е. генерирует финансовый риск. Аналогично при неизменной величине коэффициента задолженности положительное или отрицательное значение дифференциала генерирует как увеличение суммы и уровня прибыли на собственный капитал, так и финансовый риск ее потери.
Финансовые аналитики обычно концентрируют внимание на двух основных категориях стоимости компаний активов и пакетов акций — рыночной стоимости (market value, MV) и справедливой рыночной стоимости (fair market value, FMV). Рыночная стоимость, как отмечалось, — это расчетная величина, по которой предполагается переход объекта сделки от продавца к покупателю. Эта стоимость определяется рынком и зависит от положения компании на нем. Если ее финансовое положение устойчиво и существует уверенность, что компания будет эффективно работать и в дальнейшем, то высокая цена акций отражает мнение рынка об эффективной деятельности компании. Следует отметить, что основной капитал не относится ни к одной из финансовых категорий, однако эффективное управление им имеет приоритетное значение в деятельности предприятия (корпорации). В таблице 3.1 приведены показатели эффективности функционирования предприятия.
Таблица 3.1. Показатели эффективности компаний
Показатели ОАО "МТС" ОАО "Мегафон" ОАО "Вымпелком"
2006 2007 2006 2007 2006 2007
Коэффициент финансовой напряженности 0,43 0,46 0,57 0,66 0,41 0,38
Коэффициент соотношения между долгосрочным и краткосрочным заемным капиталом 4,83 4,99 8,60 5,42 12 634,29 29 828,65
Уровень общей платежеспособности предприятия 12,59 15,14 17,01 23,36 27,84 12,49
Коэффициент задолженности по займам и кредитам 10,12 11,50 13,86 21,49 19,59 9,31
Коэффициент привлечения средств 0,32 0,33 0,19 0,45 0,0001 0,00004
Коэффициент привлечения средств в части покрытия запасов 9,01 6,24 50,49 75,50 4,41 3,35
Коэффициент финансовой устойчивости 0,82 0,78 0,81 0,84 0,82 0,86
Коэффициент капитализации 0,44 0,50 0,63 0,67 0,51 0,46
Коэффициент соотношения долга и объема продаж 0,84 0,95 1,62 1,78 1,61 0,75
Коэффициент финансовой напряженности показывает долю заемных средств (включая кредиторскую задолженность) в валюте баланса заемщика; рекомендуемое значение показателя не более 0,5 (или 50%). Только в ОАО «Мегафон» не соблюдается данное требование. Уровень общей платежеспособности предприятия (Уоп) показывает общую ситуацию с платежеспособностью предприятия, объемами его заемных средств и сроками возможного погашения задолженности перед кредиторами. При Уоп > 1,0 задолженность потенциально может быть погашена за. пределами месячного срока; при Уоп < 1 — в пределах месячного срока. У всех предприятий данный коэффициент значительно превышает 1, что положительно характеризует все компании.
Похожие рефераты:
|
Дипломные работы 
